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惠誉公布世纪互联B+首次评级,并授予拟发行票据B+(EXP)预期评级

时间:2019-04-16 00:28来源: 作者:admin 点击: 3 次
惠誉评级已公布世纪互联集团(世纪互联)'B+'的长期外币和本币发行人违约评级(IDR),展望稳定。惠誉同时还授予该公司拟发行的高级无抵押美元票据'B+(EXP)'的预期评级及'RR4'的回收率评级。世纪互联是一家提供互联网数据中心服务的企业,评级反映出公司的市场

惠誉评级已公布世纪互联集团(世纪互联)'B+'的长期外币和本币发行人违约评级(IDR),展望稳定。惠誉同时还授予该公司拟发行的高级无抵押美元票据'B+(EXP)'的预期评级及'RR4'的回收率评级。

世纪互联是一家提供互联网数据中心服务的企业,评级反映出公司的市场份额较小,与母公司关联性较弱,以及杠杆率高企,但利润率不断改善弥补了上述制约因素。票据的最终评级将取决于惠誉收到的最终文件与已获得信息的一致程度。拟发行高级无抵押票据的发行所得收益将用于公司现有未偿债务的再融资、满足进一步的资金需求以及一般企业用途。票据'RR4'的回收率评级是基于惠誉的计算- 发生违约的情况下平均回收率为31%-50%。

关键评级驱动因素

规模较小,市场份额较低:世纪互联'B+'IDR评级的制约因素包括:公司规模较小,根据市场调研公司IDC的数据显示,2017年在总值达110亿美元的中国互联网数据中心市场中,世纪互联营收所占份额仅为5%。世纪互联的规模明显小于中国目前的固网电信运营商、大型云计算服务提供商和全球数据中心同业公司,这些公司的规模和资本充足率都大幅优于世纪互联。但是,与国内竞争对手相比,世纪互联已经体现出差异化优势,通过专注于托管及相关服务,成为国内领先、运营商中立的服务提供商。

与母公司的关联性较弱:惠誉根据世纪互联的独立信用状况对其进行评级,因为该公司的现金流在很大程度上受到集团内部现有和拟发行债券文件中限制性股息条款的制约,这限制了其向母公司启迪控股股份有限公司(启迪控股)支付大额现金的能力。惠誉根据《母子公司评级关联性标准》,评定启迪控股和世纪互联的关联性属于母公司独立信用状况较弱,子公司独立信用状况较强,且总体关联性较弱。惠誉认为启迪控股和世纪互联在法律、运营和战略层面的关联性薄弱。

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